交银Schroder:花费升级核心或贯穿2013全年

作者:威尼斯网站    发布时间:2019-11-23 14:42    浏览:162 次

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  交银施罗德基金在其2012年投资策略中表示,今年以来社会消费品零售总额增速仅小幅回落,具备较强韧性。由于人口红利步入尾声,刘易斯拐点带来劳动力成本上升,而居民收入占比上升将带动国内消费率的提升,因此消费升级可能将是贯穿2012年全年的主题。

  新浪财经讯 交银施罗德基金(微博)今日发布2012年投资策略报告,报告认为,通胀高点已于2011年显现,2012年全年通胀或将先下后稳,对于A股市场,报告称目前A股的估值水平具有极高的吸引力。

  进入7月,伴随着上证综指重新站上2800点,多家基金对下半年行情表示乐观。

  交银施罗德认为,食品饮料、品牌服装、服务性消费、医药等非周期行业将保持较高成长性,投资上可以自下而上地选取稳定增长类的公司。特别是医药板块,医改政策的负面影响正在逐步消退,在2012年国内外经济仍存较大不确定性的环境中,作为非周期的必选消费,医药行业值得挖掘。对于周期品,要自上而下择机选择。未来金融、地产估值具备修复空间;而在经济缓慢回升阶段,钢铁、有色、煤炭、化工、非金属等周期性行业也预计将进入业绩推动下的估值修复期。

  以下为交银施罗德2012年投资策略主要观点:

  南方基金发布2011年下半年投资策略报告认为,从整体来看,A股市场向下空间非常有限,三季度大盘将震荡筑底,四季度将逐步反弹。

  交银施罗德认为,从中长期来看,装备制造及部分新兴产业值得关注。预计到2030年城市化率将达到60%以上,城镇化加速给中西部等区域带来巨大的基础设施建设需求,为装备制造行业的发展提供了巨大的机遇和空间。另外,“十二五”期间,产业升级和技术进步成为了新产业政策的主导方向,给产业链的中上游企业带来了大量的发展和投资机会。节能环保、轨道交通、智能手机、移动支付、新一代信息技术等新兴产业继续值得关注。(黄淑慧)

  要点导读

  华安基金发布的2011年中期投资策略报告认为,大盘7月至8月有望展开震荡筑底行情,机会主要体现为上市公司半年报业绩推动的结构性行情,此后的反弹主力将可能更多集中于周期类行业和中小企业板。

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  外围环境:国际环境总体仍较为复杂,美国经济将现低增长,欧债危机仍未彻底解决

  招商基金发布的2011年下半年A股投资策略报告认为,随着市场见底反弹、企业盈利水平企稳、通胀回落等,下半年市场至少会有一波预期修正行情。

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  国内环境:通胀明确见顶回落,经济增长将探底回升;政策着力促内需发展,调经济结构

  关注二线蓝筹股板块

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  重点关注:自上而下择机选择周期品,自下而上选取稳定成长的细分行业,中长期关注装备制造及产业升级

  7月份进入半年报业绩披露期,目前半年报业绩超预期的板块主要集中在一些二线蓝筹板块,如工程机械、化工化纤、纺织服装、有色煤炭等,其超出市场预期的业绩可能成为板块上涨催化剂。

  2012年宏观分析

  对于下半年市场的走势,南方基金在报告中指出,从估值上来看,A股市场当前的整体PE水平处于历史低位。蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域,而中小板、创业板估值依然有下跌空间。

  国际环境前瞻:

  华安基金认为,近期可关注受益于景气周期的农业板块,受益于消费升级以及城镇化进程的品牌服装、家纺、体育休闲用品个股,以及高盈利和确定性的白酒等消费板块等。

  美国经济将现低增长:2012年美国经济复苏仍面临财政赤字削减、货币政策空间小、私人就业及收入疲软等负面影响,整体将维持1.5%左右的低增长态势,失业率在9%左右波动;随着宽松货币政策的刺激作用边际递减,通胀将缓慢下行并可能存在通缩风险,因此联储仍可能不时推出新的政策以保持刺激力度;房地产市场依然疲弱,开工和销售的波动性较大;美元兑人民币持续贬值,有利出口恢复。

  新华基金的三季度投资策略报告认为,成长股将回归视野。上半年大盘蓝筹股的估值修复与小盘题材股的估值回归已初步完成,在未来股市回升过程中,大部分行业中的个股都有投资机会,精选个股显得特别重要。具体到三季度而言,可以重点挖掘超跌和成长两方面的投资机会,三季度正是为明年布局成长股的时机。

  欧债危机仍在困境中:欧债危机进一步演化,并引发零增长风险,欧央行可能降息,货币联盟需要政治上结成联盟,而目前德国“哪儿疼医哪儿”的做法很有可能为未来埋下隐患。

  大成基金对下半年工业制造品的景气保持乐观预期,因为基础设施建设、城镇化和区域经济的改善仍需要大量的投资来完成,对战略性新兴产业政策的落实也首先会表现在固定资产投资上。在具体板块选择上,大成基金长期看好高端制造业,而且考虑到劳动力成本将逐步上升,未来机器替代人工的需求增加,因此自动化机械行业具有发展优势。此外,大成基金认为,医药、食品饮料依然是防御性品种,值得继续持有;如果下半年通胀得到控制,受益于经济复苏的早周期行业如汽车、家电板块等,将进入上升通道。

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