喜临门事件点评:床垫龙头,自主品牌高速成长

作者:威尼斯网站    发布时间:2019-11-22 08:12    浏览:119 次

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床垫行业龙头,影视协同发展:公司主营业务包括民用家具业务、酒店家具业务和影视文化业务三大类。公司坚持以床垫和软床为核心产品的发展战略,推出“法诗曼”“奢里”“净眠”“爱尔娜”等睡眠品牌,与“喜临门”品牌组成金字塔式的品牌阵营,通过差异化的品牌定位,公司已成为床垫行业的品牌领跑者之一。同时公司积极开拓影视业务,全资子公司晟喜华视通过投资影视投资及短视频、综艺、纪录片等文化创意行业,着力提高喜临门文化板块的竞争力,提升喜临门品牌知名度。

收购米兰映像,布局中高端沙发市场:根据公司公告,米兰映像2017年1-8月实现营收2.57亿元,实现净利润886万元。其主营业务为客厅及卧室中高档软体家具,沙发是公司的主要产品,包括M&DMilano&design全皮产品和M&DCasaitalia半皮产品,且代理了更高端的Chateaud'Ax系列产品,满足了不同客户群体的需求。目前,米兰映像在中国拥有179家M&DMilano&design全皮产品专卖店、89家M&DCasaitalia半皮产品专卖店及41家Chateaud'Ax专卖店。

7月29日,喜临门发布2017年中报,报告期内,公司实现营业收入11.85亿元,同比增长50.59%;净利润为9482.56万元,同比增长51.96%,归属于上市公司股东的净利润9482.56万元,同比增长51.96%。

    着力打造自主品牌,产品渠道全面升级:公司发力自主品牌建设,不断加大对新品的设计研发投入。其中,拥有专利的零甲醛技术和防螨海绵将被广泛应用于“净眠”系列床垫,而拥有智能睡眠监测分析功能的床垫将出现在“云眠”系列中。同时公司广泛布局渠道网络,逐步形成了以东部区域、环渤海地区重要城市为根据地的营销网络体系,目前拥有上千家门店。另外,随着与红星美凯龙、居然之家等大型家具卖场之间长期战略合作关系的陆续确立,也为公司加快拓展国内高端市场的战略奠定了基础。

    床垫、沙发业务协同发展,公司业绩望迎高增长:喜临门主营业务包括民用家具业务、酒店家具业务和影视文化业务三大类。公司坚持以床垫和软床为核心产品,在牢固树立国内领先的寝具品牌基础上,进一步延展软体产品品类。本次收购有利于喜临门和米兰映像的协同发展:一方面,收购米兰映像有助于公司以国际品牌和国际视野推进沙发业务发展,依托其在沙发生产上的成熟经验及在行业内的知名度,打开中高端沙发市场;另一方面,借助喜临门强大的线下渠道,有助于米兰映像迅速打开国内市场,截至2017年3季度,喜临门已开设加盟店1250余家,预计年底门店数量可达到1300家。本次收购将有效整合两者优势,实现渠道优化和产品线升级。

紧接着,8月25日,梦百合发布2017年半年报,公司2017年1-6月实现营业收入10.43亿元,同比增长34.63%;归属于上市公司股东的净利润1.13亿元,同比增长40.28%。

    营销模式锐意创新,“龙头”加盟商助力高成长:在终端营销方面,公司做到每季度都有明星主题活动,每个月都有爆破活动。2017年上半年,“当梦想喜临门”、“三生三世,大喜临门”、“喜临门请你睡觉”三大主题活动共邀请明星40多位,落地城市100多个,已经超过去年全年总数。在加盟商资源方面,全面开启“龙头”客户战略。通过引进各地具有建材、全屋家具背景的“龙头”加盟商,发挥其在客户资源、销售团队、资金实力、当地资源等方面的优势,实施公司多开店、开大店、塑品牌的方针政策,实现销售的持续增长。

    多点发力,床垫龙头望迎高增长:受益于消费升级和环保趋严,床垫市场集中度持续提升,公司作为床垫行业的品牌领跑者之一,在产品品类、渠道和营销模式上优势明显:针对自主品牌建设,公司不断加大对新品的设计研发投入,推出“法诗曼”“奢里”“净眠”“爱尔娜”等睡眠品牌;在产品渠道方面,公司与红星美凯龙、居然之家等大型家居卖场长期战略合作关系陆续确定;在终端营销上,公司做到每季度都有明星主题活动,每个月都有爆破活动。看好公司在品牌、渠道和营销端的多点发力,自主品牌有望迎来加速发展期。

报告一出,意味着两支强力床垫股在营收上已经开始并行,单从业绩看,可谓是老牌遇上新贵,尤其值得注意。

    公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.68、0.89、1.15,对应PE分别为24.84、19.02、14.61倍。公司作为床垫行业的龙头企业,看好公司在营销端和产品端的持续发力,首次覆盖给予“买入”评级。

    盈利预测和投资评级:暂不考虑本次收购对公司业绩影响,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.68、0.89、1.15,对应PE分别为26.07、19.96、15.33倍。作为床垫行业的龙头企业,公司在营销端和产品端持续发力,本次收购有助于公司打开中高端沙发市场,实现产品线升级,看好公司在软体家居行业的发展潜力,给予“买入”评级。

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喜临门:主打“科学睡眠”,渠道、营销全面升级

5年前,喜临门成为“中国床垫第一股”;上市后,喜临门业绩一路攀升,2016年营业收入达22亿元,同比增长31.39%,今年上半年,喜临门实现营业收入11.85亿元,同比增长50.59%,报告期内,喜临门各业务板块均达到预期目标,并创造近年增长新高。

33年来,喜临门从一个小作坊,发展为今天年销售600万张床垫的寝具企业,一直坚持“致力于人类健康睡眠”的使命,践行“科学睡眠”理念。从第一代弹簧床垫,到第二代睡眠手动调节时代,再到第三代智能化健康睡眠系统,不断设计、研发、生产以床垫为核心的高品质家居,以工匠精神让国人睡得更好。

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